爱奇艺会员数持续下滑，龚宇：缺爆款

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ZAKER新闻  10小时前

率先提价的爱奇艺需要拿出更多的爆款内容来留住用户。

2 月 18 日，爱奇艺发布了截至 12 月 31 日的 2020 财年第四季度及全年未经审计财报。

财报显示，爱奇艺第四季度的营收和利润表现基本符合预期。令外界担忧的是，爱奇艺的会员规模和会员服务收入已连续三季度走低。

财报公布后，爱奇艺盘前跌超 10%。摩根大通将爱奇艺评级从中性下调至低配，目标价 18 美元，业绩显示 " 会员服务持续疲软 "。市场对爱奇艺交出的成绩单不甚满意，会员增长依然是其最大的难题。

会员规模持续走低

爱奇艺的收入主要来自会员服务、在线广告、内容发行和其他收入四个部分。会员服务收入是爱奇艺的第一收入来源。2020 年全年，爱奇艺会员服务收入同比增长 14% 至 165 亿元，占全年总营收的 55.6%。

然而，爱奇艺的会员服务收入和订阅会员规模已连续三季度出现环比下滑。

财报显示，爱奇艺 2020 年第四季度会员服务收入为 38 亿元，同比下降 1.58％。



爱奇艺订阅会员数从截至 2019 年 12 月 31 日的 1.069 亿人，下滑到截至 2020 年 12 月 31 日的 1.017 亿人。



爱奇艺创始人兼 CEO 龚宇在财报电话会议上复盘业务时提到，爆款内容缺失是导致本季度会员规模环比减少 300 万人的主要因素。

尽管爱奇艺在第四季度上线了《八佰》《金刚川》《姜子牙》等热门院线电影，但在 11 月 15 日前未能给用户提供足够丰富的剧集和综艺内容。第四季度后半程紧急上线的《终极笔记》《奇葩说第七季》《流金岁月》在一定程度上缓解了爱奇艺会员流失的趋势。

龚宇还提到，爱奇艺会员规模在去年第一季度达到巅峰后，连续三季度下滑也是内容缺失所致：一是因为疫情导致院线电影不上映；二是电视剧受疫情和审核的影响延期播出；三是综艺节目受广告主停止投放广告、停止赞助的影响而延期，以及动画制作延期等其他影响。

会员规模走低、会员服务收入下滑，意味着爱奇艺在去年 11 月中旬将安卓端的会员价格上调的驱动效应尚未显现。

爱奇艺第四季度 ARPU 为 12.6 元，环比下滑 0.6%，为全年最低。龚宇在财报电话会议上坦言，提价策略确实对订阅会员数量产生了短期的影响。

安信证券最新研报显示，考虑到 2020 年同期的高基数，预期会员服务收入在 2021 年第一季度将同比下滑。但随着内容上新节奏的常态化以及提价对当期收入的利好效应需要时间显现，到 2021 年下半年提价对会员 ARPU 的驱动效应将更明显。

业绩展望不甚乐观

去年 11 月，爱奇艺进行了 9 年来黄金 VIP 会员价格首次上调，引起很大的争议。率先提价的爱奇艺需要拿出更多的爆款内容来留住用户，而爆款内容的背后则是长视频平台永远的痛点——内容成本。

值得一提的是，2020 年第四季度爱奇艺的内容成本得到了良好的控制，运营亏损率连续三季度同比大幅收窄。

根据财报，爱奇艺 2020 年第四季度内容成本为 51 亿元，同比下降 10%。这种下降是由于制作内容的认列费用减少、推出了更多较短的内容以满足多样化的用户需求、以及更新了对未来观众消费模式和内容资产的使用寿命的会计估测以便更好地反映这些内容资产的预期使用情况。

爱奇艺 CFO 王晓东表示，未来几年内容成本会持续得到良好的控制。他还强调，2020 年 12 月，爱奇艺完成了自 IPO 以来最大的一笔融资，这使得公司能够进一步提升内容供给和技术水平。

龚宇透露，2021 年第一季度，爱奇艺的重点剧集包括《亲爱的戎装》《赘婿》《小舍得》《一起深呼吸》《灵域》《生活万岁》《假日暖洋洋》。在综艺方面，爱奇艺偶像男团选秀节目《青春有你第三季》于昨日（2 月 18 日）首播。

不过，眼下在播的《赘婿》豆瓣刚刚开分，评分 7.1，在国产剧范畴内属于中等偏下。



此前，该剧原著作者 " 愤怒的香蕉 " 在微博大放厥词，称《赘婿》不需要女性观众，导致剧集还未上线就被女性网友一星抵制。

此外，《青春有你第三季》目前的口碑和热度也与腾讯视频同期的《创造营 2021》不相上下，能否延续上一季的话题度存在很大的不确定性。



爱奇艺对 2021 年第一季度的业绩展望并不乐观，预计营收将达 70.7 亿元（约合 10.8 亿美元）到 75.3 亿元（约合 11.5 亿美元）之间，同比下降 2% 到 8%。

财报发布后，摩根大通将爱奇艺评级从中性下调至低配，目标价 18 美元，业绩显示 " 会员服务持续疲软 "。彭博行业研究称，爱奇艺 " 可能会因挑战性的经济状况以及竞争加剧而面临增长障碍 "。

目前，爱奇艺的市值为 200.65 亿美元，B 站市值为 498.47 亿美元，前者市值不到后者二分之一。短期来看，爱奇艺很难走出会员增长的困境。

ZAKER 新闻出品
文 / 李彤欣

http://www.myzaker.com/article/602fcd4e8e9f090c5106e613

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是会员专属广告导致的，不关电视剧的事

daihua325

开会员也有广告,不开也有广告,我开个锤子!安装个暴力猴插件一样看

oiiren

迷雾剧场多做点

liuchaochao

现在的网剧没法看，广告直接插到正片里边，恶心观众。

davidsfz

涨价、广告、超前点播各种损害会员利益...

wwdboy

虽然爱国，但是YouTube的广告比国内这些货良心多了

eddy07

已阅，先留个脚印再说~@~@~

会员花样太多，还是免费的香~@~@~

yujiakun

买了会员才知道，后面还得继续消费，坑

╰’Daissm°

你再加广告，看有多少人买！说好的没广告，结果来个会员专属广告！！我CCC